www.01918.net可转债成再融资

可转债成再融资"绿道":规模或激增5倍 追捧刚开始 炒股训练营:A股股市炒作逻辑演变 嗨爆新春!开户得大奖,人人有份儿   “2.17再融资新政”出重拳限制上市公司乱圈钱,一时间让不少有定增计划的上市公司处于尴尬境地。新政对再融资同时也放开一条口子,对于发行可转债和优先股是予以放行的。   目前来看,已有上市公司将目光瞄向了可转债和优先股。一些符合条件的公司,可以通过上述两种方式,替代原来的再融资方案。   重要的是,不管你对“2017年股票优于债券”的投资策略是否认同,可转债这种兼具债券和股票特性的品种,可以很大程度上免除“股或债”的选择陷阱。   长江资管总经理助理、权益投资部总经理童国林接受券商中国 采访时表示, 据调查,预计2017年可转债的发行规模会达到2000-3000亿的规模,比2016年增长3-5倍,同时也会有3-5只主动转股成功的债券。   目前市场上已有21只可转债公募基金,券商资管中投资可转债的产品以长江资管为代表。2016年唯一一只主动转股成功的可交换债“15东集EB”,也是长江11号可转债集合计划的投资标的。   再融资新规为“可转债”破例   2月17日,证监会在对上市公司再融资做出限制的同时,间接表示了对可转债、优先股发展的鼓励。监管新规要求,上市公司非公开增发必须间隔18个月,并且融资额不能超过市值的20%,但对于一些符合条件的公司,可以采取可转债或优先股的形式来替代原来的再融资方案。   也就是说,可转债不受上市公司非公开增发新规的限制。   Wind数据显示,2015年发行可转债的上市公司只有9家,但2016年已经有大幅度的突破,共计78家上市公司发行可转债。   从主承销商来看,自2015年至今,承销的可转债数量最多的是华泰联合,共承销了10只可转债;其次是国信、国泰君安(行情601211,买入),分别承销了6只可转债;接下来是中信建投、中泰、国海、华创、兴业等券商,都各自承销了5只可转债。   Wind数据显示,2016年发行的可转债约有800亿,长江资管权益投资部总经理童国林表示,预计2017年可转债的发行规模会达到2000-3000亿的规模,比2016年增长3-5倍。   “熊市是债券,牛市是股票”   可转债 CB),指上市公司发行的,可以在一定期限内按照约定的价格 转股价)转换成上市公司股票的债券。转股前,发行人按照约定的利率 票息)支付利息。   严格意义上来说,还有一种叫可交换债 EB)。这两者的区别是大股东发行的叫可交换债,上市公司本身发行的叫可转债,可转债属于再融资,可交换债不是再融资。CB必须由证监会审批,EB如果是非公开发行即私募可交换债,则不需要要证监会审批。   “熊市里是债券,牛市里就是股票”,童国林对券商中国 表示,转股是权利不是义务,股票跌了不要紧,只要不转股,还可以通过债券收取票息。股票涨了,可以转成股票,进而获取利润。   举例说明,比如说某可转债的转股价12元,则每100元转债可以换成8.3333股股票。如果转股期的股价低于12元,转股亏损;股价高于12元,转股就盈利。当然,约定的转股价越低越好。   值得注意的是,公募可转债,拥有股票和基金账户的投资者就可以直接购买,但二级市场的价格通常都已经比面值上浮了10%、20%,盈利空间比较小。但私募可交换债就不同了,更多的是从一级市场去拿债,在不考虑违约的情况下可以说是较为安全的。   不过,私募可交换债的个人投资者门槛较高,合格投资者需要有500万资产,投标门槛通常在1000万以上,还需要考虑流动性的问题。   “姓债,更姓股”   正因个人投资者对可转债或可交换债的认识不足,直接投资也有难度,投资可转债的券商集合理财产品和公募产品应运而生。目前,市场上共有21只可转债公募基金,券商资管中投资可转债的产品以长江资管为代表。   据Wind数据显示,其中,长江11号可转债2016年度收益率2.52%,在全部21只可转债公募基金中排名第一。2015年度收益率31.22%,在590只 成立两年以上的)公募债券基金 含可转债基金)中排名第一。   “可转债,姓债,更姓股。”童国林表示,可转债与股市相关性远远高于和债市相关性,大多数可转债产品的基金经理是做债券投资的,不重视可转债的“股性”。   童国林,有长达23年证券、基金投资管理经验,现任长江资管总裁助理,兼任权益投资部总经理。历任华宝兴业基金公司研究总监、基金经理,富国基金公司首席策略分析师,天弘基金公司总经理助理兼投资总监,安苏投资总经理。   他管理的产品有长江证券(行情000783,买入)超越理财基金管家 长江8号)、长江超越理财核心成长 爱基,净值,资讯) 长江10号)、长江超越理财可转债 长江11号)、步步为赢系列、木兰系列集合计划,其中以步步赢系列、长江11号最具代表性,业绩领先于同类产品。   据了解,去年唯一一只主动转股成功的可交换债“15东集EB”,也是长江11号可转债集合计划的投资标的。   童国林表示,2017年可转债发行会有3-5倍的增长,同时也会有3-5只可转债成功转股。通过购买产品投资可转债,投资者需要注意的是,非转股期即使股价上涨1倍,私募EB法定估值也没有变动,提前赎回则无法享受股价收益。

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